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申万宏源哈萨克力推汇率自由化新兴内部由联动出现分化

发布时间:2019-08-15 11:05:35

申万宏源:哈萨克力推汇率自由化 新兴内部由联动出现分化 2015-08-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中亚第一大原油出口国哈萨克斯坦20日宣布取消货币区间波动限制,该国货币坚戈随后贬值30%以上。由于哈萨克斯坦外汇储备仅有约200亿美元,外债规模却超过1500亿美元,在美联储加息、人民币贬值和国内经济下行的多重压力下或爆发急性危机。另外,8月19日越南年内第三次下调越南盾兑美元参考汇率,新兴市场持续承压,南非兰特今日一度贬值至超过13兑一美元,为2001年以来首次,过去的三个月巴西雷亚尔对美元已贬值16%,马来西亚吉特贬值14%,泰铢贬值6.5%,印尼盾和阿根廷比索分别贬值4.5和3.1%。

美联储7月会议纪要显示,大多数与会者认为收紧政策的条件尚未实现,但是加息条件正在接近。利率期货数据显示,66%的可能性美联储会在今年12月采取行动,加息概率仍然很大。美联储加息的前景导致了新兴市场货币正在与大宗商品一起下跌。

上周,人民币贬值黑天鹅冲击全球,但由于央行发布会稳定预期,并且中国外汇储备充足,短期贬值或告一段落。但中美利率趋势逆转意味着外汇储备的持续流失,这将冲击汇率的稳定性,为防资金大规模流出,短期内利率或难再降。

由于新兴市场目前既要承受外需萎缩压力,又面临外资外流风险,在这种情况下,新兴市场可能会出现分化,一部分外债高,外汇储备不足,国际收支不稳定的高危国家(如哈萨克斯坦)将爆发急性危机,而大多数新兴经济体(如中国)则将陷入全球货币再平衡带来的慢性危机,依赖外需的增长模式难以为继。

美国方面,据全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国7月成屋销售总数年化559万户,创8年新高,预期超过543万户,前值由549万户修正为548万户,7月成屋销售总数年化环比2.0%,大幅超出预期-1.1%,前值由3.2%修正为3.0%。继6月成屋销售环比下跌1.8%之后,美国7月成屋销售总数上涨2.0%,美国7月成屋销售总数年化创下2007年2月以来新高。

另外根据美国劳工部数据显示,美国8月15日当周首次申请失业救济人数27.7万人,高于预期27.1万,前值27.4万人,当周续请失业救济人数225.4万人,低于预期226.5万,前值227.3万人,当周首次申请失业救济人数四周均值27.15万人,前值26.625万人。美国8月15日当周首次申请失业救济人数比预期高6000人,继续保持在历史低位。这是连续第四周站上27万人一线,但也连续24周低于30万人,就业市场整体表现良好。

美国7月谘商会领先指标环比-0.2%,低于预期0.2%,前值0.6%。同时公布的美国8月费城联储制造业指数8.3,高于预期6.8,前值5.7。美国8月费城联储制造业指数相比上月5.7温和上涨,亦高于预期,但仍处于年内低位。

欧洲方面,英国7月零售销售环比上升0.1%,不及预期0.4%,前值由-0.2%修正为-0.1%;7月零售销售同比上升4.2%,不及预期4.4%,前值4.0%修正为4.2%;7月核心零售销售环比0.4%,符合预期,前值-0.2%修正为-0.3%;7月核心零售销售同比增长4.3%,符合预期,前值4.2%修正为4.1%。英国7月零售环比低于预期,扣除燃料等能源因素后的核心零售销售环比和同比均符合预期。从分项指标看,家庭用品销售环比上涨3.6%,表明英国房地产市场走强,汽车燃料销售环比下降2.6%,拖累7月零售销售指标。英国7月季调后零售销售数据整体表现不及预期,但依然小幅上涨,主要原因是家庭用品销售的增幅部分抵消了汽车燃料销售的明显降幅,另外,薪资增长有助于增加消费支出,而英镑走强和油价下滑也进一步促进销售,表明英国经济仍在温和增长。

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